Keslon Borges é economista e assessor de investimentos.
Notícias do Tocantins - O mercado da pecuária é conhecido pelas oscilações de preço da arroba do boi gordo, que podem ser influenciadas por fatores econômicos, climáticos e de demanda. Para o produtor, essas variações trazem incertezas, podendo impactar negativamente o lucro.
O hedge com opções é uma estratégia financeira que permite ao pecuarista proteger-se contra quedas ou até aproveitar possíveis altas nos preços da arroba, garantindo mais segurança e previsibilidade financeira para o negócio.
O Que É Hedge com Opções?
O hedge é uma forma de "seguro" financeiro usado para proteger o produtor contra a variação de preços no futuro. No caso da pecuária, o hedge com opções utiliza contratos de opções (PUT e CALL) que, ao serem comprados, dão ao produtor o direito (mas não a obrigação) de vender ou comprar o boi a um preço fixado, independente de quanto estará valendo no mercado no momento do vencimento da opção. Isso ajuda a reduzir os riscos de prejuízo com a queda nos preços da arroba ou até de aproveitar uma alta inesperada.
Como Funcionam as Opções no Hedge
Existem dois tipos principais de opções usadas no hedge da pecuária:
1. Opção de Venda (PUT): Este contrato dá ao pecuarista o direito de vender a arroba do boi a um preço fixo em uma data futura. O objetivo principal da PUT é proteger-se contra uma queda no preço do boi. Por exemplo, se a arroba está hoje em R$ 280,00 e o pecuarista compra uma PUT que lhe garante o preço de R$ 270,00 para o vencimento daqui a alguns meses, ele assegura que, mesmo que o preço caia abaixo de R$ 270,00, poderá vender a arroba nesse valor garantido, limitando o impacto de uma baixa.
2. Opção de Compra (CALL): A CALL, ao contrário, é usada quando o pecuarista deseja comprar a arroba a um preço pré-determinado no futuro. Normalmente, essa estratégia é útil quando ele acredita que o preço da arroba pode subir, mas ainda assim quer se proteger caso ocorra uma alta inesperada. Assim, ao adquirir uma CALL, ele garante o direito de comprar a arroba a um preço fixo e, se o valor subir muito, ele consegue comprar a um valor vantajoso, vendendo no mercado mais caro.
Exemplos de Hedge com Opções na Pecuária
Exemplo 1: Protegendo-se contra a Queda no Preço
Imagine um produtor que possui gado pronto para o abate em três meses e a arroba do boi gordo está sendo negociada a R$ 280,00. Ele deseja garantir um mínimo de R$ 270,00 para a venda, mesmo que o preço da arroba caia.
1. O produtor compra uma opção de venda (PUT) com preço de exercício de R$ 270,00, pagando um prêmio de R$ 5,00 por arroba.
2. Se, após três meses, o preço da arroba cair para R$ 250,00, o pecuarista exerce a opção de venda a R$ 270,00, protegendo-se contra a perda e limitando seu prejuízo.
3. Caso o preço da arroba suba, ele simplesmente não exerce a opção, optando por vender no mercado e aproveitando a alta. O custo, nesse caso, foi apenas o prêmio da PUT, que é o “seguro” contra a baixa.
Exemplo 2: Aproveitando a Alta no Preço
Se o pecuarista acredita que a arroba pode subir muito, ele pode usar a opção de compra (CALL) para garantir um bom preço.
1. O produtor compra uma CALL com preço de exercício de R$ 290,00, pagando um prêmio de R$ 3,00 por arroba.
2. Se o preço da arroba subir para R$ 320,00, ele exerce a CALL, garantindo que poderá comprar a R$ 290,00 e vendendo no mercado por R$ 320,00, aproveitando a alta e gerando um lucro adicional.
3. Se a alta não ocorrer, o pecuarista apenas perde o valor do prêmio da CALL, mas a operação pode ser interessante para se proteger de variações bruscas.
Vantagens e Riscos do Hedge com Opções
Vantagens:
- Proteção contra quedas: Com a PUT, o produtor limita suas perdas, assegurando um preço mínimo para sua venda.
- Aproveitamento de altas: A CALL permite que o produtor lucre caso ocorra uma alta, mantendo flexibilidade para aproveitar o movimento positivo.
- Previsibilidade financeira: O hedge oferece mais segurança para o pecuarista planejar sua produção e investimentos, reduzindo o impacto das oscilações de mercado.
Riscos:
- Custo do Prêmio: O produtor paga um prêmio para garantir a proteção, que representa um custo fixo, independente do preço no futuro.
- Vencimento das Opções: As opções têm prazo de vencimento. Se a data de abate ou venda mudar, ele pode perder a validade do contrato.
- Impacto de Preços Estáveis: Se o preço do boi permanecer estável, o pecuarista terá pago o prêmio sem exercer a opção, o que significa um custo sem retorno imediato.
Conclusão
O hedge com opções é uma ferramenta valiosa para o produtor que busca reduzir riscos no mercado da pecuária, proporcionando proteção contra quedas e a oportunidade de lucrar com altas. Ainda que o custo do prêmio possa parecer uma despesa extra, a previsibilidade financeira e a capacidade de planejar o futuro com mais segurança tornam o hedge uma opção estratégica para garantir a rentabilidade e a sustentabilidade do negócio pecuário.
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Keslon Borges: Economista, Assessor de Investimentos, Planejamento Financeiro, Gestão de Caixa, Hedge. @borgeskeslon